Фактически ПИФ – это форма коллективного инвестирования, при которой средства множества вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги с целью получения прироста на вложенный капитал. Покупая паи ПИФа, частное лицо получает возможность размещать средства в ценные бумаги, так же, как это делают крупные институциональные инвесторы - банки, компании, фонды.

Однако, "коллективное" инвестирование не означает, что какой-то другой вкладчик может воспользоваться Вашими деньгами. Просто все вклады накапливаются в одном "денежном мешке", за счет которого управляющий и покупает ценные бумаги. А учет того, какая доля имущества фонда принадлежит конкретному инвестору, осуществляет специальная организация – регистратор.

При этом нельзя сказать, что ценные бумаги, входящие в состав фонда, принадлежат непосредственно его вкладчикам. Доле каждого участника фонда соответствует определенное количество инвестиционных паев, которые ему принадлежат. То есть, Вы можете приобрести инвестиционные паи, а сумма, которую Вы заплатите за них, и будет Вашим вкладом в фонд.

С течением времени оценочная стоимость Вашего вклада будет меняться, но количество Ваших инвестиционных паев (если Вы не будете пополнять или отзывать вклад) останется неизменным. Дело в том, что рыночная стоимость ценных бумаг, приобретенных на вклады владельцев паев, каждый день меняется – одни бумаги растут в цене, другие падают. Кроме того, фонд получает доходы в виде дивидендов и процентов, выплачиваемых по ценным бумагам. Все эти доходы и изменения рыночной стоимости "распределяются" среди вкладчиков пропорционально инвестиционным паям, принадлежащим им. Распределяются в кавычках потому, что такое распределение отражается на стоимости одного инвестиционного пая, а не выплачивается как-либо отдельно.

По срокам подачи заявок на приобретение или погашение инвестиционных паев фонды подразделяют на открытые, интервальные и закрытые.

В открытом паевом фонде выдача и погашение паев осуществляются ежедневно по рабочим дням.

В интервальном паевом фонде выдача и погашение паев производится в соответствии с датами, указанными в Правилах фонда.

В закрытом паевом фонде выдача паев производится в период формирования фонда. Погашение паев производится по окончании срока, на который создан фонд, либо, если это определено правилами фонда, в течение времени работы фонда.

В зависимости от направления инвестирования средств фонда различают несколько так называемых категорий фондов. Это фонды денежного рынка, облигаций, акций, смешанных инвестиций, особо рисковых (венчурных) инвестиций, недвижимости, и, отдельно, фонды фондов.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в имуществе паевого фонда.

Каждый инвестиционный пай предоставляет по владельцу одинаковый объем прав. Не существует различий между владельцами инвестиционных паев, кроме как в количестве принадлежащих им паев и сроке владения паями. Учет прав владельцев паев осуществляется в реестре владельцев инвестиционных паев.

Ежедневно управляющая компания рассчитывает стоимость одного инвестиционного пая, которая равна общей стоимости чистых активов паевого фонда, деленной на количество инвестиционных паев этого фонда, принадлежащих инвесторам.

Каковы преимущества паевых фондов?

Профессиональное управление. Средствами инвесторов в паевых фондах управляют профессиональные менеджеры, квалификация которых подтверждена аттестатами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Диверсификация рисков. Профессиональный управляющий диверсифицирует инвестиции фонда, что существенно уменьшает зависимость инвестиционного портфеля от падения цен на акции или облигации отдельных компаний.

Многоуровневая система защиты инвесторов.

Удобные условия инвестирования. В открытом паевом фонде инвестор может приобретать и предъявить к погашению инвестиционные паи в любой удобный для него момент.

Льготное налогообложение. Прирост имущества паевого фонда, в том числе в виде дивидендов и процентов, налогом на прибыль не облагается.

Инвестиции на фондовом рынке.Паевые фонды дают возможность своим вкладчикам выйти на рынок с высоким потенциалом дохода, доступный лишь крупным инвесторам.

Государственное регулирование. Организации, обслуживающие паевые инвестиционные фонды, лицензируются и регулируются ФКЦБ России.

Информационная прозрачность. Управляющие компании паевых фондов обязаны регулярно публиковать и предоставлять всем желающим важную информацию о деятельности фондов. Информацию о стоимости чистых активов и стоимости инвестиционных паев крупнейших ПИФов можно найти на страницах газеты "Коммерсант-Daily", а также на сервере Центра коллективных инвестиций www.cic.ru. Управляющий ежеквартально публикует отчетность о деятельности ПИФа (в том числе портфель ПИФА, справку СЧА), а по результатам работы за полугодие – отчет о произведенных расходах. В паевом инвестиционном фонде информационной прозрачности придается огромное значение. Все средства обеспечения надежности и безопасности вложений в паевой фонд будут бесполезны, если владелец паев не сможет получать информацию о деятельности фонда.

Не обязательно становиться владельцем паев для того, чтобы получать сведения о фонде. Законодательство обязывает управляющую компанию раскрывать информацию о фонде всем заинтересованным лицам. Естественно, это не касается данных о конкретных инвесторах и их вкладах – такая информация может быть предоставлена только им, и вопросу сохранения тайны относительно такой информации уделяется большое внимание.

Защита прав инвесторов

обеспечена организационной структурой паевого фонда. В ней разделены функции управления, хранения и учета средств фонда между независимыми друг от друга структурами – управляющей компанией и специализированным депозитарием.

Паевой инвестиционный фонд не может обанкротиться, так как не является юридическим лицом. Средства ПИФа не являются собственностью Управляющей компании. Все имущество ПИФа делится на всех владельцев инвестиционных паев, что исключает возможность погашения инвестиционных паев одними и потерю другими.

При этом обеспечивается профессиональное управление инвестициями, доступ к большому количеству финансовых инструментов, прозрачность деятельности Управляющей компании, контроль со стороны независимых организаций и жесткое регулирование деятельности Управляющей компании государственным органом.

Как показал финансовый кризис 1998 года, активы ПИФов обесценились во время кризиса, но никуда не пропали в отличие от коммерческих банков.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Это позволяет избежать двойного налогообложения, которое возникает у юридических лиц – участников фондового рынка при получении прибыли от вложения средств частных инвесторов. На основании письма Госналогслужбы от 15.12.95 г. N нп-2-01/80н прирост имущества паевого инвестиционного фонда, в том числе в виде банковских процентов, дивидендов и процентов по ценным бумагам, иных доходов налогом на прибыль, налогом на пользователей автомобильных дорог, налогом на содержание жилищного фонда и социальной сферы не облагается.

Операции, связанные с обращением ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев, налогом на добавленную стоимость не облагаются. Сэкономленные на налогах средства, остаются в фонде, реинвестируются, приумножая его имущество и увеличивая стоимость пая.

Налогообложение в ПИФе имеет еще одно преимущество. Если инвестирование в ценные бумаги осуществляется не через ПИФ, то может сложиться ситуация, когда одна ценная бумага портфеля продана с прибылью, а другая с убытком. Приходится платить налог на прибыль даже тогда, когда реальной прибыли нет. Это часто является причиной нежелания некоторых юридических лиц продавать ценные бумаги по цене ниже покупки, даже если цена бумаги падает на рынке и, вложившись в другие активы, можно было бы получить дополнительный доход. Внутри же ПИФа налог платится от чистого прироста цены пая и поэтому управляющая компания ПИФ, активно действуя на фондовом рынке, может получить более высокий результат при прочих равных условиях.

возникает только при продаже инвестиционных паев. Пайщики ПИФа платят налог с дохода (разница между ценой погашения и ценой размещения). Если инвестор (неважно, физическое или юридическое лицо) продолжает владеть паями, он свободен от налогов. При продаже прибыль (доход) юридического или физического лица - инвестора паевого фонда облагается налогом в общем порядке в соответствии с действующим законодательством.

Доходы физических лиц - облагаются налогом на доходы физических лиц. Налог удерживается управляющей компанией. Физическое лицо имеет право на имущественный налоговый вычет. Физические лица – резиденты

России уплачивают налог по ставке 13%, нерезиденты по ставке 30%.

Доходы юридических лиц – резидентов и нерезидентов Российской Федерации относятся на финансовые результаты года. При продаже паев юридическим лицом - резидентом РФ взимание управляющей компанией налога не производится, такие лица рассчитывают и уплачивают налог самостоятельно.

Порядок взимания налога при продаже паев нерезидентом – юридическим лицом определяется в соответствии с действующим законодательством в отношении нерезидентов.

Физические лица имеют право на имущественный вычет:

• 125 000 рублей в год - при продаже паев до 3 лет владения.
• всего дохода - при продаже паев после 3 лет владения.

Право применения имущественного вычета реализуется при подаче декларации в налоговую инспекцию в конце года.